王靜文（中國民生銀行研究院宏觀研究中心主任）

9月21日召開的國常會要求狠抓政策落實、推動經濟回穩向上。確定強化交通物流保通保暢和支持相關市場主體紓困的政策，支撐經濟平穩運行。

8月以來，我國經濟頂住了疫情沖擊、高溫缺電等因素影響，延續恢復發展態勢，但國際環境仍然復雜嚴峻，國內經濟恢復基礎仍不牢固。所以國務院近期集中出臺了一系列穩增長接續政策，以進一步夯實經濟復蘇基礎，確保經濟運行在合理區間。

這一輪接續政策相對來說更為集中，其中基礎設施重點項目建設、設備更新改造等擴投資促消費政策措施是重中之重。與此同時，國務院還啟動了第九次大督查和派出穩住經濟大盤督導和服務工作組，狠抓政策落實，推動經濟回穩向上。

自去年底中央經濟工作會議要求“適度超前開展基礎設施投資”和今年4月財經委會議部署“全面加強基礎設施建設”以來，基建投資始終保持著快速增長勢頭， 8月當月甚至出現了兩位數同比增長，有效發揮了托底經濟作用。近期國務院又追加了3000億元政策性開發性金融工具和5000多億元專項債地方結存限額，為基建投資再添一把力。

政策性開發性金融工具主要用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金，或為專項債項目資本金搭橋，所以有非常明顯的杠桿作用。在重點支持原有三類項目（五大基礎設施重點領域、重大科技創新等領域、專項債券投資項目）基礎上，老舊小區改造、省級高速公路等也被納入使用范圍，以盡可能吸引民間投資。

對于5000多億元專項債地方結存限額，國務院則強調“10月底前發行完畢”，并“優先支持在建項目”。在今年專項債額度已于8月底發行完畢、明年提前批尚未啟動的情況下，結存限額的集中使用，將能夠填補財政政策空白期，保持基建項目的連續性。

設備更新改造貸款是另一項政策重點。近10年來，技術改造投資占制造業投資比重持續穩定在40%以上。通過支持設備更新改造，既有利于擴大固定資產投資，進而帶消費增就業，鞏固經濟恢復基礎，也能推動經濟提質升級，促進工業經濟高質量發展。

自8月31日國常會提出“盡快出臺支持制造業企業、職業院校等設備更新改造的政策”之后，近幾周國常會對相關政策做了進一步補充完善，逐漸廓清了主體范圍、政策時間和配套措施。從主體看，主要涵蓋制造業、服務業、社會服務領域以及中小微企業、個體工商戶。從時間來看，主要集中在今年四季度。從配套措施來看，財政支持和金融支持雙管齊下：一方面，對于相關新增貸款，中央財政貼息2.5個百分點，期限2年；另一方面，將銀行中長期貸款利率限制為3.2%以下，并由人民銀行按貸款本金的100%予以專項再貸款。再貸款額度2000億元，期限1年，可展期兩次。

這意味著，繼今年4月、5月推出2000億元額度的科技創新再貸款、400億元額度的普惠養老專項再貸款，以及1000億元額度的交通物流專項再貸款之后，2000億元的設備更新改造再貸款也將隨之出爐。再貸款利率很有可能跟其他幾類再貸款相同，均為1.75%。

對相關經濟主體而言，如果算上2.5%的中央財政貼息，今年四季度內更新改造設備實際貸款成本將不高于0.7%，這無疑是一個極為優惠的價格，將會激勵相關主體把握時間窗口，加快實施技改投資。對商業銀行而言，如果以1.75%的利率、100%的本金向央行申請再貸款，再以3.2%的利率投放，中間約有145個基點的利差，這將有助于激發商業銀行的放貸積極性。

在接續政策出臺之后，國務院還同時啟動了一年一度的大督查，并向相關省份先后派出三批穩住經濟大盤督導和服務工作組。前者目的是著力督導檢查穩經濟保民生，推動解決一批地方實際困難。后者目的是提高審批效率，壓實地方責任。

可以看出，國務院一方面及時出臺了一攬子有力有效的接續政策，另一方面通過督導服務和督查整改，確保地方政府能夠不折不扣地落實。隨著這些政策措施效能加快釋放，我國經濟將有望企穩回升，繼續運行在合理區間。